大陸股市近日下跌，連帶電視節目也遭殃，大陸「中央電視台」經濟頻道的《經濟半小時》上周找學者講評股市，但是學者一開口就是砲轟政府，質疑官方遲遲沒有措施拯救股市，結果這個節目在4月2日當天播出後，隔天就無預警遭到停播。
中央電視台著名的經濟情勢分析節目《經濟半小時》，因為最近大陸股市持續暴跌，投資者損失慘重，上節目的專家們一開講就大聲疾呼要政府趕快拯救股市，不只如此，節目中訪問的經濟學者也大肆批評中國證監會的政策。例如知名的中國人民大學經濟學者吳曉求就直接說：「中國政府如此高的稅收，顯而易見是在嚴格地控制這個市場的發展，但是政府還硬要用高稅收，說是在鼓勵市場發展，根本是彌天大謊。」
就是這麼一句「彌天大謊」，節目播出隔天就遭到停播命運，且這位大肆抨擊政府的學者可能要接受調查，連主持人也因為節目對證監會提出呼籲而傳出遭到關切。
節目主持人趙赫雖未證實，但也表示說他已經注意到中國證監會的網站上，表明了將會保護投資者利益，節目的播出是希望監管者切實履行承諾，盡快採取措施保護投資者利益。
《經濟半小時》在央視已經播出整整18年，不過自從2日開始，因為發表這些批評性言論，從節目相關的製作人主持人和學者都難逃被調查的命運，節目何時復播不得而知。
2008/04/07 16:13 記者方玟璇北京報導
下段為在當天《經濟半小時》的訪談進展
3月31日，美國財政部長保爾森推出了一個應對危機的金融監管系統整改藍圖，受這個消息推動，4月2日，美國股市大幅上揚，歐洲和亞太地區的主要股市也出現了強勁上漲，但海外股市的信心並沒有傳遞給滬深股市，今天兩市沖高回落，收盤時滬市只微漲18點，深市則下跌了116.39點，兩市A股跌停數多達246只，跌幅超過6%的個股達688只，盤中滬指一度下探至3283點，再次創下本輪調整新低，與去年四月初接近，意味著2007年一年牛市的漲幅已幾乎喪失殆盡，目前持續不斷的下跌行情對投資者帶來了怎樣的影響？我們的記者今天就趕到了北京的一家證券營業部進行了調查。
股市持續不斷的下跌行情為投資者帶來怎樣的影響？
今天的A股走勢一波三折，上午，股市迎來了一波難得的反彈，最高一度上漲了128點，然而記者來到第一創業證券北京月壇南街營業部，這裏仍然顯得非常冷清，整個大廳裏空空當當，曾經人頭攢動的電腦交易前，現在都沒有人進行操作，排隊開戶的場景也不復存在，第一創業證券的分析師郭樹華告訴記者，像目前這種情況，在營業部已經持續了快一個月了。
第一創業證券公司分析師郭樹華：“最近市場環境不是特別好，普通投資者的心理來看，最近的下跌，在心理上從情緒比較波動到大家慢慢接受了，有的客戶就過來看看，有的就是可來可不來。”
看到如此冷清的市場，不禁讓人聯想到了2005年前後的漫長熊市，根據郭樹華的調查，經過這輪股市的急速下跌，他們營業部的絕大多數股民都已經被深度套牢。
郭樹華：“80%的都已經虧損了，盈利的不是說沒有，而是很少，單純買賣股票盈利的很少，單純股票的話全面套牢。”
李大爺就是被深度套牢的投資者之一，他向記者展示了他的股票帳戶，所購買的十多支股票全部處於虧損，最多的虧損幅度高達50%。這位炒股10多年的老股民，歷經了中國的熊市牛市，這麼也沒有想到，這次下跌會來的這麼兇狠，一點離場的機會也不給。
李大爺：“熊市不是這麼跌，小跌一點，陰跌，然後反彈一下，慢慢跌，這好，你喘氣的功夫都沒有，出貨的機會沒有啊。”
儘管看著上午的大盤有向好的跡象，但李大爺一點都高興不起來，他對下午的走勢並不抱信心。 李大爺：“我看今天的長得不錯，這一漲一小會兒又下去了，現在保證不了下午就漲。” 現在，一股恐慌的心態正在中小投資者中間蔓延，面對這樣持續大幅下跌的市場，李大爺不知道該如何是好。
李大爺：“現在不是我沒有信心，別人都沒有信心，都有恐慌的心理，沒有希望了。”
張阿姨跟李大爺一樣，資金縮水了近50%，每天看著股價一個勁的往下走，感到非常難受，以前張阿姨總是告訴別人，中國經濟發展這麼好，會有反彈的一天，但現在她自己也產生了懷疑。 張阿姨：“你老說國民經濟沒有走壞，那老百姓相信這樣，如果說這個的經濟像美國一樣，有次級債風險了，那我們也走了，老是說國民經濟好，我們總是有希望，我們是為了希望在這兒待著。”
儘管現在已經沒有多少人來證券公司炒股了，但張阿姨告訴記者她還得每天都來，因為虧成這樣，她沒法向家裏人交待。
張阿姨：“我們從熊市過來的，我們也是剛剛解套，我們要是存銀行的話，這些錢的利息也有好幾萬利息，你說賠成這樣，我們也不敢在家裏呆著，家裏人一問，說不出口，沒辦法，才在這裏呆著。”
第一創業證券公司分析師郭樹華告訴記者，絕大多數的中小散戶的資金依然還在市場裏，伴隨著市場的一天天下跌，許多人的財富正在大幅度縮水，這樣下去，中小投資者的損失將會非常慘重。
郭樹華：“從資金的流出量來說，其實並沒有占大頭，很大程度上，大家還在堅持，都處於套牢持有的階段，真正的退出斬倉出局的還是占到少數，兩成都不到，我感覺如果再持續下去，我覺得情況也會慢慢的類似，像那個情況轉化，一旦大家都在下跌，都絕望了，我感覺情況差不多了，跟05年差不多。”
A股怎樣才能重新走上健康的軌道？
剛剛過去的3月份裏，我們看到國內滬深股市誕生了多項歷史記錄：上證綜和指數一個月下跌20.14%，創下了1995年以來的月跌幅最高紀錄；滬深300(3547.960,-34.89,-0.97%,吧)指數3月份18.91%的跌幅也創下了自2005年以來的之最；上證綜和指數今年一季度累計跌幅達37.63%，更創下15年來季度跌幅的最高紀錄。作為世界經濟增長最快的經濟體，為什麼我們的股市卻出現了同期全球最大的跌幅？A股怎樣才能重新走上健康的軌道？一起來聽聽信達證券研究人員的觀點。
信達證券呂立新：“我個人對市場短線的看法，因為前期的跌幅比較多了，無論是從時間還是空間上看，都是過深過猛過快，而市場的基本面實際上並沒有發生太大的改觀，包括宏觀面和市場本身的這個基本面，所以我個人認為，短線應該有一個像樣的反彈，而中線我仍然不是特別的樂觀或者說是謹慎的樂觀，因為中線這個總是取決於這個市場信心的恢復和供求關係的好轉這兩個方面的情況。”
記者：“你對目前市場到底是一個怎樣的看法。”
呂立新：“從盤面來看，投資者似乎是不太領情，那麼我個人認為，投資者可能是在期盼更高層面的，更有力度的，更實質性的支持股市直接回穩的政策措施出來，就是說近期這個投資者呼聲比較高的，降低印花稅，比如說這個在維持股市供求關係向好的方向發展方面可以控制新股的發行速度，配股的規模，國家必要的時候可以啟動救市基金，這在國外都有案例。”
在經歷了持續暴跌之後，今年一季度A股總市值蒸發掉了12萬億元，這相當於去年全國GDP的40%，在這種情況下許多投資者選擇了割肉離場，但也有不少投資者依然堅守等待市場變好，在當前情況下該如何操作，再來聽聽西南證券專家的看法。
而針對當前情況，西南證券首席研究員張仕元認為目前市場上存在著一些非理性因素，究其原因，也是多方面的。
西南證券首席研究員張仕元：“還有一些散戶投資者，還是有一些非理性的投資行為在市場中。”
張仕元認為，缺少投資品種，已經成為阻礙資本市場健康發展的一個瓶頸。
張仕元：“證券市場的很多金融衍生產品依然還有所欠缺，包括我們的股指期貨，包括我們的創業板這些都還沒有完整建立起來，這樣就給資本市場的一個健康發展帶來了很大不利的因素，比如說如果在去年或者前年我們的資本市場如果存在創業板或者股指期貨，可能去年的市場就不會出現單邊的上揚行情，因為其他的金融衍生產品或者投資的領域會分流市場中過剩的大量的流動性資金，所以我覺得這兩年出現這種單邊上漲或者單邊下挫的一個主要原因還是我們整個資本市場發展不太完整。”
張仕元建議廣大投資者的建議是無需恐慌，更不用割肉。
張仕元：“現在持續下跌可能對今後資本市場的發展還是有很多積極性的意義，所以從這點來看，我覺得投資者沒有必要太恐慌性追漲殺跌，這種操作可能會帶來更大的一個損失，投資證券市場其實關心的一點是投資我們的上市公司，從長遠來看，我覺得中國的企業依然處於一個比較高的健康的成長期，所以它們成長的空間依然非常大，所以從這點看，我覺得中國的很多上市企業依然還是具備一個長期投資價值。”
股市的惡性循環，會給國家宏觀經濟帶來什麼影響，該如何來呵護這個市場？
目前中國股市的走勢讓很多投資者倍感困惑，如果是週期性的經濟調整，那滬深股市的跌幅應該比照周邊股市，可是，不到半年時間45%的跌幅，比面臨衰退危機的美國還高出2.6倍。顯然，現在的股市已經脫離了客觀經濟環境，掉進了一個非理性的陷阱。這樣的惡性循環最終會給國家的宏觀經濟帶來什麼影響？記者也採訪了中國人民大學金融與證券研究所所長吳曉球。
中國人民大學證券與金融研究所所長吳曉求：“我們沒有從靈魂深處理解資本市場對未來的中國究竟有多麼重要，可能在某一個報告裏面寫在字面上，寫了而已，但是它的確沒有轉化成政策，沒有轉化成人們的意識，沒有轉化成人們的觀念，如果說再深層次就這個問題對資本市場還停留在一種非常歧視的階段，非常片面認識的階段，它沒有把資本市場看成現代金融體系的核心，現代金融體系的基本平臺，他沒有看到這個東西的價值，如果說沒有一個健康發達的資本市場，中國的金融體系首先是沒有競爭力的，你的金融體系沒有競爭力，在一個開放的一個經濟體系中，你這個國家的整個經濟的競爭力就要大幅度地下降，所以說，我想應該從這樣的戰略層面來看待我們的資本市場的發展。”
記者：“實際上我們A股市場的表現跟我們政策所發出來的信號是完全相反的。”
吳曉求：“你那麼高的稅收，顯而易見是在嚴格地控制這個市場的發展，如果說我還用這麼高的稅收，我還說我在鼓勵這個市場發展，我認為這完全是彌天大謊，如果說我一方面需要大力發展這個市場，我一方面給出的信號又是和大力發展這個市場的信號完全是相反的，那肯定是有個地方出了錯，那我認為就是你給出的政策信號有問題的，所以說你要給投資者一個明確的預期，目前關於股市大跌。”
記者：“長久以來我知道中國經濟有一個問題，一方面是流動性過剩，另一方面是企業很難融資，現在A股市場又在持續低迷，那麼未來這個問題會不會更加嚴重，對中國經濟會不會產生更加惡劣的影響？”
吳曉求：“流動性相對過剩，對一個國家金融體系的市場化的改革，對於一個國家的金融市場的發展，特別是資本市場的發展是非常重要的，如果這個國家全面的流動性緊縮，連企業正常的運行資金都沒有，我也不知道這個金融市場怎麼發展，直到今天我們很多人還是對資本市場懷著一種歧視，用一種有色的眼睛去看待它，還是認為這個商業銀行是中國金融的未來，實際上不是，中國金融的未來一定是資本市場，那麼這是一種觀點，還有一個觀點以為說股票價格的上漲就是風險出現了，股票價格的下跌就是安全了，這種觀念都是非常莫名其妙，怎麼能得出這種觀念呢，你看在成熟市場國家，發現它下跌是非常擔憂的，一般來說，稍有一個比如說到了10%的時候，他就開始警覺，到了15%，他就認為必須干預了，應該讓這個市場穩定下來，而我們有時候反而相反，下跌了倒是很高興，覺得終於安全了，上漲了老是很擔憂，這都是對資本市場不理解的一個體現，不瞭解的體現，如果用這種心態，說我們要建立一個現代化的金融體系，我看是不可能的。”
國內股市的上一輪熊市其實離我們並不遙遠，2001年到2005年，國內股市在慢慢熊市中掙扎了四年之久，直到股權分置改革，才撥開了市場前途的重重迷霧，演繹出了06年到07年這波空前的大牛市。
記者：“你認為現在對市場的呵護不僅是對於投資人的呵護，更是對股權分制改革成果的一種呵護，為什麼你這麼看？”
中國人民政法大學教授劉紀鵬：“把國家股按照市價拋出來，當時國家股數量很大，它們折價就是一元錢，但是市價是當時十二元錢，2001年6月的時候，所以市場就遲遲不能接受這樣的大地雷的爆發，因此就徘徊了4年，我們又沒有提出新的思路，以後到2005年4.29通知下來，就改市價減持為對價減持，對價過程中就產生了照顧中小股東的利益10送3的問題，因此從這個意義上說，對價減持就更符合國情，但是這種送(股)是有代價的，我今天給你送了10送3，你要同意我在12個月之後能夠流動出5%跟你並軌，24個月之內我可以流動10%，36個月，3年以後，我的所有非流通股轉為可流通股，這就是大非，小非基本上一年以後就可以流動了，只要你持股不超過5%。”
記者：“那麼實際上現在市場進行到這個過程當中，只是剛剛完成了股權分制改革的第一步，那麼隨之而來的，我們現在正在經歷的應該是股權分置改革當中的第二部分，就是大小非的流通，減持。”
劉紀鵬：“熊市將進一步積聚矛盾，就是我們的股權分制改革，最艱巨的任務還沒有到來，大股東向股民送，大家高興，市場上漲，這是我們大家欣喜的一段，讓大家比較憂慮的一段就是現在開始越來越大的拋壓。”
記者：“那麼制度建設方面有哪些制度是可以進一步來呵護這個市場的？”
劉紀鵬：“就是強化它的資訊披露，你在每一次買賣之前，不管多寡都必須披露，我們現在是超過5%可能才需要走程式，那麼現在很多大非出來了，資訊披露得不充分，股民都不知道，股價就下來了，因此我想針對這個問題，我們的媒體，制定的報刊，必須專辟欄目，在這三年當中凡是大非在賣股票的都必須提前在這些制定的刊物上披露，證監會應該制定一個專門的規則，加速制度性的改革，推行對經營者高管的期權制度，讓這個股價跟經營者高管的期權掛鈎。”
半小時觀察：切實履行承諾保護投資者利益
現在的不少老股民都應該對2001年到2005年的那場漫長熊市記憶猶新，我就還記得，在2005年和2006年的時候，滬深兩市成交極度萎縮，有時兩市交易量加在一起只有幾十億元，新股一發行就跌破發行價，大量的股票價格都低於上市公司的淨資產，幾個月下來股價漲跌不過一兩分錢，基金和券商經營慘澹，連發基本工資都困難，這個股市已完全喪失了融資功能，根本起不到優化配置資源的作用，可以說是死水一潭。監管層頻頻出臺利好政策，但當時的股市就像已經停止心跳的病人，面對一次又一次電擊，絲毫不為所動。
垂死的股市最終促使管理層下決心啟動股權分置改革，中國股市也迎來了隨後波瀾壯闊的大牛行情，大量的國有藍籌公司才能夠以較高的市盈率發行新股，而億萬股民也能夠真正分享到中國經濟成長的成果，真正讓自己的財產性收入有所增長，在不斷高企的CPI面前挺直腰杆。但讓大多數投資者沒有想到的是，這輪行情變得太突然，當越來越多的投資者喪失信心，承受巨大損失的時候，我們需要清醒的認識到，如何促進中國股票市場穩定、健康發展。
如果違背市場規律、漠視投資者利益的情況持續發生，繁榮的市場一夜就會變得荒涼，但相信這不僅僅是投資者受到損傷，整個國民經濟也會受到拖累，投資者信心的恢復也需要很長很長的時間。
我們注意到證監會在其網站上宣傳說：“保護投資者利益，是我們工作的重中之重。”希望監管者切實履行承諾，儘快採取措施保護投資者利益，並一定要讓投資者知道，監管者正在為此付出努力。
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